ある四半期だけ、とんでもなく良い決算。

それはもちろん魅力的です。でも、たまたま大きな案件が入っただけかもしれません。

Aでは、短距離走ではなく企業の持久力を見るイメージです。

オニールは、年間EPSが過去3年連続で増加している企業を重視しています。途中でEPSが落ち込み、その翌年だけ急回復した企業よりも、利益を継続して積み上げている企業を選ぶ考え方です。

旧記事でも、年間EPSの増加率は25%以上をひとつの目安として紹介していました。さらに、大きく株価が上昇した企業では、上昇前の数年間に高い年間EPS成長を示しているケースが多いという考え方を紹介しています。

ただし、毎年まったく同じ成長率で伸びる必要はありません。成長率が一時的に鈍っても、その後に再び高い成長へ戻れるかを見ることもポイントです。

1年だけを見ると、前年が悪かった反動で大きく伸びているように見えることがあります。

そこで大切になるのが、複数年で見た成長です。

3年間でEPSがどのくらい伸びてきたかを見ると、その会社が一時的に良かったのか、それとも成長を積み重ねてきたのかが見えやすくなります。

旧サイトの銘柄分析では、年間利益と一緒にROEも確認していました。

ROEは、株主から預かった資本を使って、どれくらい効率よく利益を生み出しているかを見る指標です。

CAN-SLIMではROEも企業の質を見る重要な材料で、旧記事では17%以上がひとつの目安として紹介されています。

利益額が大きくても、たくさんの資本を使わないと稼げない会社と、少ない資本で効率よく稼ぐ会社では中身が違います。

旧A記事では、年間EPSやROEに加えてキャッシュフローにも触れていました。会計上の利益が伸びていても、事業から十分な現金を生み出せていない場合があります。

大きく成長する企業の中には、フリーキャッシュフローが純利益を上回るほど強い現金創出力を持つケースもあります。

Aでは「利益が増えた」という結果だけではなく、その利益に質があるかという視点も持っておくと、企業を見る目が一段深くなります。

成長企業の中には、上場して間もなかったり、過去に赤字だったりして、3年分のきれいな成長履歴がそろわない会社もあります。

だから「3年そろっていないから全部ダメ」と機械的に切ると、これから伸びる若い企業を見逃すことがあります。

大事なのは、データが少ないことと、成長していないことを同じにしないこと。確認できないものは未評価として扱い、確認できる成長の流れを丁寧に見ます。

ここまでがCAN-SLIMにおけるAの基本的な考え方です。私の手法では、日本株で継続して確認しやすいよう、現在は年間成長を次の6項目に整理して評価しています。

細かな数字を全部覚える必要はありません。まずは「この会社は、数年かけて利益を積み上げてきたか。そしてその成長には質があるか」と考えると、Aの見方が分かりやすくなります。