バッファローは、年間利益成長のAと、新たな成長ドライバーを示すNが強い一方、直近四半期のCと、主導株としての勢いを測るLには弱さが残る銘柄です。最新年度EPSは+66.6%、3年間EPS成長も+52.2%と中長期の利益成長は力強く、9月11日の通期営業利益予想+38.7%の上方修正も大きな材料です。一方で、最新1QのEPS成長率は+4.3%にとどまり、売上高は前年同期比-16.1%。RS Ratingは89と高水準ですが、4週・8週のRSは低下しており、足元では相対的な勢いがやや鈍っています。CAN-SLIMでは、良い材料があることだけでなく、それが四半期業績と株価の強さに連続して表れてくるかが重要です。今後は、上方修正後の利益成長が次四半期以降のEPS・売上成長にどうつながるか、そしてRSの再上昇が確認できるかを見ていきたい銘柄です。

直近四半期は、前四半期EPSが-7.3%だったところから最新1Qで+4.3%へ改善しており、利益成長の方向は持ち直しています。営業利益率も前年の9.47%から10.91%へ約1.4ポイント改善し、さらに9月11日には通期営業利益予想を6,200百万円から8,600百万円へ+38.7%上方修正しました。一方、CAN-SLIMのCで重視する強い四半期成長という点では、EPS+4.3%はまだ物足りず、売上高も前年同期比-16.1%です。継続事業の売上は+1.6%であるため事業構成変化の影響もありますが、次の決算では利益率改善だけでなく、EPSと売上の成長率そのものがさらに加速するかを確認したいところです。

Nは12/15点と高く、今回の評価では最も注目したい部分です。IT関連への集中、VCEによる共創領域の拡大、法人向けネットワーク機器やNASのセキュリティ対応強化といった新しい取り組みが進んでいます。特に重要なのは、こうしたNewが単なる材料にとどまらず、1Q継続事業の営業利益+93.5%や、通期営業利益予想+38.7%の上方修正という利益インパクトにつながっている点です。CAN-SLIMのNでは、新製品や新戦略の存在よりも、それが業績を押し上げるかを重視します。その意味で現時点のNは評価できますが、今後もVCEやIT集中戦略が継続的な売上・利益成長へつながるかを追っていきたいところです。

RS Ratingは89で、市場全体と比べれば高い相対強度を維持しています。52週高値までの距離も4.27%と高値圏にあり、13週ではTOPIXを15.47ポイント、26週では14.63ポイント上回っている点は評価できます。一方で、RSの4週変化は-5、8週変化は-3と、直近では勢いが鈍化しています。33業種RSは78ですが、業種内RS順位は49で、同業種内で圧倒的なリーダーとは言いにくい状態です。CAN-SLIMのLでは高いRS Ratingだけでなく、RSがさらに上向いているかが重要です。89という水準を維持しつつ、短期RSが再び上昇へ転じるかが主導株判定のポイントになります。